3月17日，阅文集团（以下简称“阅文”）发布2025年全年财报。财报显示，公司全年实现营业收入73.7亿元，Non-IFRS归母净利润达8.6亿元。
“过去一年，是文化消费加速变革与AI技术深度渗透的一年，阅文用数据向市场展示了‘IP生态公司’的绝对优势。”上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员杨怀玉对《证券日报》记者表示，“在‘IP+AI’战略的催化下，阅文正在告别单纯依靠影视爆款拉动的周期波动，逐步构建起由AI漫剧、精品短剧、IP衍生品构成的‘第二增长曲线’。”
IP衍生品GMV突破11亿元
漫剧收入破亿元
从全年数据来看，阅文集团在核心业务上展现出穿越周期的韧性。阅文2025年总营收达到73.7亿元，Non-IFRS归母净利润为8.6亿元。尽管版权运营业务受影视项目排期等客观因素影响存在波动，但在线阅读基本盘依然稳健，全年收入达到40.5亿元。
值得一提的是，阅文在两个领域的增长迅速。一是IP衍生品，财报显示，阅文全年GMV（商品交易总额）突破11亿元，较2024年的5亿元同比增长超过一倍，创下历史新高；二是AI漫剧，这个2025年下半年被大众关注到的新赛道，阅文仅用近半年时间就实现了收入破亿元。
“阅文在衍生品和漫剧上的成功，本质是其手握内容产业链最上游，也就是IP。在当下的存量竞争市场中，IP已从‘锦上添花’变为‘价值锚定’的核心资产。对于文娱消费而言，IP更是抵御同质化的护城河。AI时代更是将IP的稀缺性放大，成为长剧、短剧、漫剧以及衍生品市场最核心的一环。”杨怀玉表示。
值得注意的是，阅文的新业态成功反哺源头。由阅文漫剧出品的《三千庇护》（改编自《我在永夜打造庇护所》）全网播放量突破3亿次后，成功带动原著小说进入起点畅销榜前十。
杨怀玉认为，这种“书影漫联动”的正循环，正是阅文构建IP生态壁垒的核心逻辑。
AI提效与IP延伸
稳步推进三大战略
在“IP+AI”战略指引下，阅文的AI漫剧、短剧、IP衍生品等新业态实现多元突破。
今年2月份，阅文CEO兼总裁侯晓楠在春节内部信中明确表示，将“长青内容、IP+AI、全球化”作为三大核心战略方向。
在AI层面，阅文已构建起覆盖IP全生命周期的AI解决方案。针对作家，升级后的“作家助手”集成“妙笔通鉴”智能引擎，可实现对千万字级网文的实时分析，并为作家部署专属AI创作智能体。在IP开发端，“版权助手”深度挖掘作品库，加速IP筛选与下游需求的链接；在改编端，“漫剧助手”接入国内外领先多模态大模型，大幅降低漫剧制作门槛，支持了《重生成蛇》《诡异命纹》等爆款作品的工业化产出。
AI对效率的推动也反映在数据层面。2025年10月份，阅文官宣布局漫剧后，短短数月便上线近千部作品，产出超百部播放量破千万的爆款。正是这种全链条的AI渗透，让阅文能够以极低的边际成本，撬动海量IP的视觉化红利。
阅文集团漫剧业务部总经理杨沾向《证券日报》记者表示：“两年前大家没办法想象，阅文几个月能改编1000部IP作品。而现在，我们会觉得1000部还不够。”
与此同时，AI正在成为阅文全球化的“加速器”。截至2025年底，阅文海外阅读平台WebNovel累计AI翻译作品总数超1.7万部，贡献了平台超三分之一的总营收，收入同比增长39%。在AI的助推下，中国网文的触角已延伸至更广的角落，阅文累计推动超1.36万部网文、2100部漫画、80余部动画“出海”。
侯晓楠表示：“面对AI技术浪潮，我们将继续加大力度，全面赋能AI时代的创作者。我们拥有行业最丰厚的IP富矿、拥有最懂内容的创作者生态，如今更迎来了AI这一超级加速器，三者共振，正为精品IP打开全新的价值增长空间。”
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